近期以来，期货现货连续出现雪崩式下跌走势，现货在一周内基本有100-200元/吨的跌幅，而期货更是惨不忍睹，接近有300元/吨的跌幅，在这么短的时间内，钢材期货和现货有这么大的跌幅，在历史上也是罕见的，究竟是什么样的因素导致这样暴跌的局面?笔者根据现有掌握的部分信息为大家解答这个问题，为什么已经“稳增长”了还会出现钢价暴跌的局面。
　　票据贴现风险加剧 资金链条再次拉紧
　　这两天最热的新闻之一就是，杭州600家民企互相担保，因资金链紧张遭银行催贷，只好上书求助政府。据悉，事件是因各大银行对浙江民企集中催收贷款所引发。7月份是银行还贷期限较为集中的时点。催贷的压力沿着浙江民企之间庞大的联保互保网络蔓延，引发了大面积的企业资金链危机。
　　据了解，这次参加联名上书的600家企业提出的诉求，主要是两点：一是希望浙江省政府联合省经信委、省金融办、省银监局以及各级政府维稳办成立协调小组，对这次因银行催贷引发的民企资金链危机尽快进行集中和系统性的处置。二是希望浙江省政府出面协调银行暂时停止收贷，并尽快将近期所收贷款暂时发放给相关企业，给企业以喘息和处理危机的时间；希望政府出面与银行方面协调，争取今后3年内，不要削减相关企业的贷款额度。
　　而引发此次催贷危局的，是两大导火索：一是中江控股董事长俞中江因无力偿还高利贷，资金链断裂，旗下数十家实体企业和相关资产、债权、债务正被依法核查，涉及金额初步统计达数十亿元之巨。二是天煜建设有限公司旗下分公司涉非法集资案发，牵连天煜建设全部账户和房产陆续被法院冻结查封。
　　而杭州家具行业龙头嘉逸集团是天煜建设的互保企业，它旗下的新洲家具为天煜建设在建设银行的贷款1亿元的银行承兑提供担保。因此嘉逸集团被银行列入重点“关注”名单。今年1月被建设银行收贷，其他银行也加紧了收贷节奏，集团共被8家银行收贷1.15亿元，顿时陷入困局。
　　此后，沿着企业间的担保链条，银行的催收风暴逐级扩延。记者掌握的一份萧山区政府的银企协调会报告显示，仅嘉逸集团的互保圈就有6家大集团卷入，涉及企业超过30家，互保金额总计4.18亿元，总资产为55.17亿元。
　　而与此同时，另一个值得关注的事件就是杭州公安局7月10日对31个票据贴现窝点统一行动，共抓获涉案人员254人，冻结涉案账户4个、资金1.6亿余元，查扣用于贴现的承兑汇票107份、票面金额9.4亿余元以及大量用于开展非法票据贴现业务的账册资料等凭证，初步核查涉案非法经营额达900余亿元，为近年来发现的涉案金额最大的非法票据贴现案件。
　　随着联保危机掀起和票据融资受限，第一个直接影响就是银行加紧控制贷款风险，催收未到期贷款，民间融资渠道经历去年的大规模动荡之后已经不可能消化目前的融资需求，加之票据融资又由于杭州事件影响被暂时关闭，短期内市场资金失血现象明显，短期拆解利率直线飙升，在面临被秒杀的贸易商和钢厂只有被迫不计成本的抛售库存，避免资金链条断裂，所以这次钢价突然下滑很大程度上是由于突发事件而导致的。
　　“稳增长”政策见效仍需时日
　　针对近期经济下滑的情况，国家出台一系列稳增长政策，包括加快培育和发展战略性新兴产业、加大节能家电补贴及央行三年来首次降息等。预计政府还会陆续出台新的稳增长政策.
　　首先，投资，尤其是以节能环保等重大项目和“铁公机”为主的基建投资，仍是在短期内遏制经济增速下滑重要手段。4月发改委审批项目投资总额约1100亿元，其中一般项目投资98亿元，清洁发展机制项目投资约1000亿元，占比逾90%。5月，发改委审批项目投资总额增至2240亿元，重点基建项目投资已环比大增，一般项目投资约1800亿元，占比超过80%，清洁发展机制项目投资约400亿元，占比约18%。有关部门要求各地将下半年项目于6月底前统一上报，各地正加快上报一批重大项目。部分领域投资发力已初现端倪。
　　其次，扩大消费需求是我国经济长期平稳发展根本立足点。由于CPI增速下行，消费增速继续下降的可能性较小。随着后续促消费政策出台，消费增速可能将企稳。今年政策重点支持汽车、家电等领域的节能、节水、低排放产品消费。
　　目前国家已公布促进节能家电等产品消费政策措施，决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能环保标准的空调、平板电脑等；安排22亿元支持推广节能灯；安排16亿元推广高效电机。即将召开的全国流通大会，预计将出台政策致力于减少流通环节成本，降低商业流通费用，加快实现工商业用电用水同价，适度降低银行刷卡费率，积极发展电子商务等刺激消费政策。
　　再次，外贸形势难言乐观。分析人士预计，未来外贸政策着眼于保持出口退税政策稳定，加大出口退税力度。引导企业采取积极措施应对汇率浮动，积极开展跨境人民币结算工作，扩大出口服务贸易试点企业名单。
　　此外，在“稳增长”主基调下，货币政策仍有继续调整和放松空间。央行三年来首次降息后，货币政策可能进一步放松。下半年降息和降准都有可能继续出台。
　　而汇丰中国7月汇丰制造业PMI指数预览值49.5，为五个月高点，好于预期，上月终值48.2。作为经济先行性指标，汇丰PMI反应私营企业和中小出口制造业经营状况，对宏观经济运行态势具有重要参考意义，也是对稳增长政策实施成效的检验。
　　此前，温家宝总理强调要把今后一段时期的主要任务转移到稳增长上来，稳增长的政策措施包括促进消费、出口多元化等，随后，一些支持基础设施建设的政策相继出炉。
　　当下，稳增长政策实施两个月，正常情况下将逐渐显现成效，汇丰PMI初值相应回升就是证明，数据转向缓解了投资者对中国经济硬着陆忧虑，不过该指数仍在50荣枯岭下方，已连续10个月位于该水平之下，暗示中国经济仍缺乏足够增长动能。从官方政策用语上就可以看出，一个“稳”显示出政策决策层面的犹豫，当然由于以前的“四万亿”投资带来的通胀恶果还记忆犹新，加之目前的国际政治经济形势异常复杂，
　　管理层对大力刺激国内经济还是抱有审慎的态度，这也是情有可原的，在没有政策转向的强力刺激，依靠国内经济的内在发展解决目前面临的一系列问题，当然需要时间。
　　钢价何时能止跌企稳
　　钢铁生产保持高水平，钢材供需形势仍不乐观。6月份全国粗钢日产水平为200.7万吨，是历史第二高日产水平。产能释放较快和同质化竞争加剧使后期市场形势仍较严峻。截至7月13日，全国26个主要市场五大钢材品种社会库存量为1545.9万吨，连升两周后再次回落；同比高出163万吨，其中螺纹钢和线材总库存高出194万吨，增幅继续明显放大。全国主要城市螺纹钢库存总量为672.28万吨，周环比小幅减少0.23万吨；线材库存总量为172.21万吨，减少4.31万吨；热轧总量为378.25万吨，减少2.6万吨；冷轧库存总量为169.03万吨，减少1.06万吨；中板库存总量为154.16万吨，减少0.71万吨。另据中钢协最新数据显示，7月上旬国内重点钢企厂内钢材库存为1179万吨，同比增长282万吨，反映出社会库存量连续下降是钢材从钢贸商转移到钢厂的表象。
　　三季度的下半旬，或许将是贸易商和钢厂最难熬的时间段，一方面将面临贷款环境受突然影响收紧，全社会流动性紧张，另一方面，将面临生产或者订货就亏损，受制于生产装置的特殊性和贸易习惯的影响，又不得不投入资金生产或经营，失血速度加快，但随着钢价的快速下行，钢材库存也将面临再次集中，社会库存的流动性必然减弱，这也会反过来促使钢价的止跌企稳。根据目前期货市场的盘面分析，钢价在短期内还有下行的空间，短期在3500左右或有一定的支撑，近期还是需要加速控制库存规模，等待有利时间再次入场，规避市场系统性风险。